Учет факторов неопределенности и риска

Ну, а как практически ее оценить. Очень условно можно принять, что это - наибольшая доходность таких «практически безрисковых» направлений инвестирования, куда можно вкладывать практически любую сумму. В США до недавнего времени ее принимали равной доходности 30-летних облигаций, гарантированных Правительством. В России аналога такого рода пока нет (скажем, реальная, а не номинальная доходность депозитов в Сбербанк одно время была отрицательной). Невысока и доходность российских государственных ценных бумаг, размещенных на мировых рынках. Однако в стране есть и «практически безрисковые» направления инвестирования с достаточно высокой доходностью. Так, еще недавно доходность операций по покупке жилой площади в Москве с целью сдачи ее в аренду (если учесть все виды налогов и расходов и предусмотреть неполное использование площадей в течение каждого года) в реальном исчислении составляла 7-10% годовых. Поэтому на сегодня нам представляется разумным использовать безрисковую реальную ставку в размере 4-8% годовых (номинальные ставки в России нестабильны из-за нестабильности темпов инфляции). В перспективе она должна уменьшаться, сближаясь с аналогичными ставками в развитых странах, которые сегодня не превышают 2-5% годовых.