Методы оценки эффективности инвестирования капитала в реальные активы и их совершенствование
Определим чистую текущую стоимость инвестиционного проекта (NPV):
NPV = SUM P / (1 + i) - IC, (16)
где IC - стартовые инвестиции.
= ((89 184 руб. / 1,15) + (100 973,12 руб. / 1,32) + (113 245,96 руб. / 1,52) + (109 429,56 руб. / 1,75) + (75 990,56 руб. / 2,01)) - 300 000 руб. = (77 551,30 + 76 494,79 + 74 503,92 + 62 531,18 + 37 806,34) - 300 000 = 28 887,53 руб.
Кроме оценки эффективности инвестиционных проектов ООО «СПСР-Экспресс» также необходимо определять их состоятельность и проводить ее анализ.
Под состоятельностью инвестиционного проекта понимается возможность реализации инвестиционного проекта в определенных временных рамках с определенной степенью эффективности, то есть инвестиционный проект признается состоятельным, если он может быть реализован согласно разработанным условиям и бизнес-плану.
При этом выделяют четыре направления анализа состоятельности инвестиционных проектов:
) коммерческая состоятельность;
) техническая состоятельность;
) финансовая состоятельность;
) экономическая состоятельность.
Под коммерческой состоятельностью понимается возможность эффективной реализации инвестиционного проекта в конкретных рыночных условиях, а также его маркетинговая эффективность.
Для оценки коммерческой состоятельности необходимо определить и оценить возможность реализации продукта инвестиций, выбрать рынок для реализации проекта (внутренний и (или) внешний), а также установить совместимость инвестиционного проекта с политикой государства. В случае положительного результата по указанным вопросам инвестиционный проект признается состоятельным.
Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта производится путем анализа факторов (факторный анализ), влияющих на коммерческую эффективность инвестиционного проекта. Так, например, проводится оценка влияния качества, стратегии ценообразования, стратегии продвижения товара на рынок и других факторов на объемы реализации продукта инвестиций.
Под технической состоятельностью инвестиционного проекта понимается возможность технической реализации проекта и его эффективность с точки зрения технических производственных факторов.
Анализ технической состоятельности инвестиционного проекта включает:
) анализ технологий, используемых для реализации инвестиционного проекта;
) анализ доступности и стоимости сырья, энергии, трудовых ресурсов.
Под финансовой состоятельностью инвестиционного проекта понимается возможность его финансовой реализации, то есть обеспечение проекта финансовыми ресурсами и способность их эффективного использования.
Для оценки финансовой состоятельности также проводят анализ факторов, влияющих на возможность финансовой реализации проекта. С этой целью необходимо провести анализ финансового состояния объекта инвестиций, инвестора, денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта, а также анализ финансовой инфраструктуры для реализации проекта.
Кроме того, в процессе анализа финансовой состоятельности инвестиционного проекта необходимо определить и проанализировать такие показатели, как безубыточность инвестиционного проекта и его окупаемость.
Таким образом, инвестиционный проект признается финансово состоятельным, если объем денежных потоков данного проекта покрывает величину суммарных инвестиций с учетом их стоимости во времени (инфляции).
Под экономической состоятельностью понимается возможность экономической реализации инвестиционного проекта. С этой целью необходимо провести экономический анализ экономических показателей и направлений инвестиционного проекта.
Следует отметить, что при анализе инвестиционного проекта также необходимо учитывать фактор неопределенности, которая присутствует на любой стадии инвестиционного проекта. В процессе реализации проекта могут возникнуть так называемые "форс-мажорные" обстоятельства, способствующие отклонению плановых показателей инвестиционного проекта от их фактических величин. Даже самый опытный финансовый аналитик не может просчитать абсолютно все факторы, способные повлиять на инвестиционный проект. В связи с этим при оценке инвестиционных проектов необходимо учитывать факторы риска. Для оценки риска существует ряд методов, позволяющих достаточно объективно оценить состоятельность инвестиционного проекта с точки зрения его рискованности. К таким методам относятся: