Методы оценки эффективности инвестирования капитала в реальные активы и их совершенствование

Инвестирование средств и иных активов ООО «СПСР-Экспресс» можно направить на различные цели:

) обновление и модернизацию оборудования;

) расширение производства за счет увеличения производственных мощностей;

) расширение производства за счет создания новых продуктов;

) продвижение товара и его рекламу;

) участие в уставном капитале и другие цели.

При этом все инвестиции предусматривают две основные цели:

) их возмещение;

) получение инвестиционной прибыли, покрывающей потери, связанные с отвлечением денежных средств.

Для этого необходимо проводить оценку и анализ эффективности инвестиционных проектов, которые должны отвечать следующим фундаментальным принципам:

) учет временной ценности денежных средств, то есть доход, полученный в настоящее время, ценнее, чем доход, возможный к получению в будущем;

) учет альтернативных издержек, позволяющий осуществить выбор среди всех возможных вариантов получения дохода. Иными словами, если даже инвестиционный проект прибыльный, то нет смысла его осуществлять, если за тот же период времени есть возможность получить аналогичный доход с наименьшим риском;

) расчет показателей на основе реального поступления и расходования денежных средств, а не на основе бухгалтерских данных.

Для определения эффективности инвестиций и оценки инвестиционных проектов применяются различные методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. В состав таких методов включаются:

) метод расчета чистой текущей стоимости проекта - NPV (net present value);

) метод определения срока окупаемости инвестиций - РР (payback period);

) метод определения внутренней нормы доходности инвестиционного проекта - IRR (internal rate of return);

) метод расчета индекса рентабельности - PI (profitability index);

) метод определения коэффициента эффективности инвестиций - ARR.[51]

Метод расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта (NPV) основан на определении текущей стоимости денежных притоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков, включая первоначальные инвестиции. При этом денежный поток определяется как сумма всех поступлений и расходов, полученных и понесенных в процессе реализации инвестиционного проекта.

Данный метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций.

В связи с тем что приток денежных средств, как правило, разделен во времени, то его дисконтирование производится по определенной процентной ставке (i) - ставке сравнения, или норме дисконта. Как правило, норма дисконта отражает усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке.

Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV) определяется следующим образом:

NPV = SUM [P / (1 + i) ] - SUM [IC / (1 + i) ], (6)

где P - денежные поступления в течение n лет;- стартовые инвестиции в течение m лет;- ставка сравнения, норма дисконта.

Инвестиционный проект экономически эффективен, в случае если значение NPV положительно, в противном случае проект признается неэффективным. Показатель NPV отражает инвестиционный проект развернуто во времени и дает возможность сравнить инвестиционные проекты в абсолютных величинах. Эффективность инвестиций в относительных величинах оценивается по коэффициенту рентабельности инвестиций.

Метод определения срока окупаемости инвестиций (PP) является одним из наиболее часто применяемых показателей определения эффективности инвестиционных проектов.

Величина РР - это продолжительность периода, в течение которого сумма чистого дохода, дисконтированного на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций, то есть:

SUM [P / (1 + i) ] = SUM [IC / (1 + i) ] (7)

Кроме того, может применяться упрощенный показатель срока окупаемости инвестиционного проекта (П ):

П = CI / P, (8)

где CI - общая сумма инвестиций;- ежегодный чистый доход.

Как правило, определение срока окупаемости производится в несколько этапов в зависимости от использования ставки сравнения.