Определение оптимального уровня денежных потоков

Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;• дополнительной эмиссии акций;• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств7.[c215].

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;• отказа от финансового инвестирования;• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потокапредприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:• увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации;• осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;• активное формирование портфеля финансовых инвестиций;• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

) по уровню "нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

) по уровню предсказуемости денежные потоки под разделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Обеспечение ускорения оборота денежных активовопределяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:

· ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

· увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

· обеспечения получения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

· сокращения сроков предоставления товарного кредита покупателям;

· использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторига, форфейтинга;

· открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающего оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов.