Управление реальными инвестициями

чистый денежный поток от всех видов деятельности (приток денежных средств минус их отток);

структура капитала (соотношение между собственным и привлеченным капиталом);

рыночная стоимость (цена) предприятия;

состав долгосрочных и краткосрочных обязательств по срокам погашения;

состав и структура активов;

состав текущих (эксплуатационных) расходов и возможности их снижения;

степень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска;

динамика дебиторской и кредиторской задолженности;

эффективность внедрения финансового и инвестиционного менеджмента;

продолжительность осуществления строительно-монтажных работ и выполнение графиков их производства;

уровень освоения производственных мощностей по вновь введенным объектам и пусковым комплексам;

обеспеченность строительного процесса необходимым финансированием (как внутренним, так и внешним).

Ускорение реализации инвестиционных проектов. Намечаемые к реализации проекты должны быть выполнены как можно быстрее, поскольку тем самым достигается:

ускорение экономического развития предприятия в целом;

скорейшее формирование дополнительного денежного потока в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений, который служит источником возмещения первоначальных инвестиций;

сокращение сроков использования заемных средств, что позволяет инвестору экономить на процентных платежах кредиторам;

снижение инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, а также потерь от инфляции.

Все перечисленные задачи управления инвестиционным портфелем тесно взаимосвязаны. Так, высоких темпов развития предприятия можно достигнуть за счет подбора высокодоходных проектов и ускорения их реализации. В свою очередь, максимизация прибыли (дохода) от инвестиций сопровождается ростом инвестиционных рисков, что требует их нейтрализации. Минимизация данных рисков выступает важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности. Следовательно, приоритетной задачей управления инвестиционным портфелем является не максимизация прибыли от проектов, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия при достаточной его финансовой стабильности.

С учетом перечисленных выше задач определяют программу действий по формированию и реализации портфеля реальных инвестиций. Она заключается в следующем:

исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров;

разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятий;

определение стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной стратегии;

поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов по критериям доходности, безопасности, ликвидности и окупаемости капитальных затрат и отбор наиболее приоритетных из них;

формирование инвестиционного портфеля и его анализ по выбранным критериям эффективности;

текущее планирование и оперативное управление процессом реализации проектов (составление календарных планов и бюджетов реализации проектов);

подготовка решений о выходе из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.

Если фактическая эффективность инвестиционного портфеля окажется ниже ожидаемой, то принимают решение о выходе из проекта и определяют формы такого выхода (продажа активов, акционирование и т. д.). Только после этого подбирают новые высокоэффективные проекты, отвечающие интересам инвестора.