Модели политики финансирования оборотных средств

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и постоянной части оборотного капитала, т.е. того его минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае собственный оборотный капитал в точности равен этому минимуму (СОК = ПОК). Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотного капитала невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВА + ПОА

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. Краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Собственный оборотный капитал равен оборотному капиталу (СОК =ОК).

Безусловно, модель носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА + ПОА + ВОА

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотный капитал, системная часть оборотного капитала и приблизительно половина варьирующей части оборотного капитала покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части оборотного капитала и половины его варьирующей части (СОК = ПОА + 0,5 ВОА). В отдельные моменты предприятие может иметь излишний оборотный капитал, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА+ ПОА + 0,5ВОА