Особенности источников финансирования формирования внеоборотных активов

Для предстоящего обновления внеоборотных активов актуальным становится вопрос финансирования обновления, это решается за счет следующих средств:

Собственные средства предприятия:

уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

выручка от реализации;

амортизационные отчисления;

чистая прибыль предприятия;

резервы, накопленные предприятием;

прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся:

ссуды банков;

заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;

кредиторская задолженность [5, c. 126].

Исходя из вышеуказанного разделения средств предприятия на обновление капитала необходимо отметить, что финансирование предстоящего обновления операционных внеоборотных активов сводится к трем вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Третий вариант предусматривает обновление отдельных видов внеоборотных активов исключительно за счет финансового кредита (например, за счет финансового лизинга).

Выбор соответствующего варианта финансирования обновления операционных внеоборотных активов по предприятию в целом осуществляется с учетом следующих основных факторов:

достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;

стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;

достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;

доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

В процессе финансирования обновления отдельных видов операционных внеоборотных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта - приобретение этих активов в собственность или их аренда.

Формирование структуры источников покрытия активного капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из ее составных частей.

Собственный капитал характеризуется следующим:

простотой привлечения;

высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности;

обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде.

Вместе с тем, ему присуще:

ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия;

высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

Заемный капитал характеризуется следующим:

достаточно широкими возможностями привлечения;

обеспечением роста финансового потенциала предприятия в случае увеличения темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом;

В то же время использование заемного капитала характеризуется следующим:

генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия;

активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую при прочих равных условиях норму прибыли;

высокой зависимостью стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;

сложностью процедуры привлечения [15, c. 29].

Таким образом, предприятие при формировании активов должно привлекать заемный и собственный капитал в оптимальном объеме и соотношении с целью обеспечения высокого уровня финансового потенциала своего развития и финансовой устойчивости.