Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала

Факторы, определяющие формирование структуры капитала

Характеристика предприятия

1. Сфера деятельности компании. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятии, их ликвидность, продолжительность операционного цикла. Чем ниже этот период, тем в большей степени может быть использован заемный капитал.

Сферой деятельности исследуемой организации является строительство жилых объектов, строительные услуги. Спрос на эти виды деятельности зачастую превышает предложение, поэтому существует перспектива дальнейшей успешной работы фирмы и её развития. Продолжительность операционного цикла невелика, поэтому может быть использован заёмный капитал.

2. Стадия развития компании. Каждая компания в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объема продаж. От того, на каком из этапов развития находится компания, зависит структура капитала.

На современном этапе исследуемое предприятие находится на стадии спада и кризисного положения. О данном положении фирмы свидетельствуют показатели рентабельности и финансовой устойчивости. Более значимой становится не структура капитала как таковая, а тенденции изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса (диверсификация бизнеса).

3. Конъюнктура товарного рынка. Чем стабильней конъюнктура рынка, тем стабильней спрос на продукцию предприятия.

Рынок строительства можно назвать достаточно стабильным. Рост предложения на этом рынке сопровождается постоянным ростом спроса. Это и служит стимулом для привлечения заемного капитала. рынку

4. Конъюнктура финансового рынка. От этого фактора зависит стоимость заёмного капитала.

В настоящее время финансовый рынок представлен большим количеством банковских и кредитных организаций. Их подходы к кредитованию индивидуальны по отношению к каждой отдельной организации. Финансовое состояние исследуемой организации можно оценить как среднеустойчивое, это может создать благоприятную среду для привлечения заёмных средств.

5. Отношение кредиторов к предприятию. Как правило, кредиторы при оценке кредитного рейтинга предприятия руководствуются своими критериями, не совпадающими иногда с критериями оценки собственной кредитоспособности предприятием.

У предприятия низкие показатели рентабельности, низкие показатели финансовой устойчивости, это позволяет оценить его кредитоспособность как плохую.

6. Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или использования предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости собственного и заемного капитала, привлекаемого из внешних источников, снижается.

Если предприятие будет использовать долгосрочный заемный капитал, то у него появится возможность уменьшить налогооблагаемую базу.

7. Финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход собственников и менеджеров к финансированию развития предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал.

Как было показано ранее, фирма придерживается агрессивного подхода в развитии предприятия. Об этом свидетельствует то, что удельный вес текущих активов в общей сумме активов очень высок. Агрессивная политика снимает с повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности, но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов.